时间偏好视角分析比特币稀缺性价值

作为有效存储价值的新手段,比特币成为对抗通货膨胀的强大武器。

原文标题:《法币社会,时间偏好和比特币》
撰文:Dypto Durrency

这篇文章是一个内容更充实的版本,是我之前在推特风暴 1 上做的关于法定货币和通货膨胀对个人时间偏好的影响的扩展。

在奥地利经济学中,有一个叫时间偏好的概念,简而言之就是:「个人对现在与未来的估价比率。」 正如《比特币标准》作者 @saifedean2 所说的那样。这是消费或储蓄(稍后再消费)之间的一种内部权衡。金钱为人们提供了将其劳动成果存储起来的能力,存储的成果有望随着时间的流逝保持其购买力,直到他们想要消费它的时候。这也让我们深入了解货币的两大功能:交易媒介(用于支付)和价值存储。当货币被广泛接受(对所有商品都具有流动性)并且易于兑换时,它就是一个好的交易媒介(MoE3)。当价值存储的所有者可以合理地期望获得与其购买价相近甚至更高的价格时,那么它就是好的或者是「硬通货」(SoV4)。我在这里将不讨论价格与价格的关系,因为这超出了本文的范围。简而言之,价值始终是主观的,货币是具有比其他商品更适合成为价值存储的商品。

随着时间的推移,如果所有者成功持有 SoV,那么他们将把 SoV 用作价值的度量,并以此为基础对将来的价值进行计算,从而有效地将其作为会计单位(UoA5)。这是金钱的第三个功能。对于更深入的讨论,我强烈建议阅读 Nick Szabo 的《Shelling Out》6

至于时间偏好:在花钱时,人会有意识地决定现在消费,然后减少以后的消费。

终身动态变化的时间偏好

人类与所有动物一样,由于我们有限的生命而天生具有积极的时间偏好。我们重视「即时满足需求」,而不是未来的满足需求。时间偏好因人而异,并且随着我们经历生活的不同阶段而随着时间而变化。

通常,人类生命周期内的时间偏好可以示意性地如下所示。我们带着几乎无限高的时间偏好来到这个世界上,为了立即得到满足。婴儿的一切要要依靠母亲。

随着年龄的增长,我们能够独立思考和照顾自己,并会有意识地与未来的自己进行权衡。例如,我们找到工作或去学校接受教育。人们现在投资他们的时间和 / 或金钱,以便日后得到一些回报,例如薪水或学位。

随着我们的成熟,我们的时间偏好会进一步降低。我们会找到了一个伴侣,安顿下来并建立了一个家庭。

不同个体的时间偏好示意图

作为父母,您会牺牲自己的需求来满足孩子的需求。您努力工作和存钱是为了养活和培养孩子。具有讽刺意味的是,老年人在漫长的生命结束时,他们倾向于接近零的时间偏好,尽管它仍然是正的。

进入法币社会

现在,跟随我迈向法币世界。除引入债务和法币通胀外,人类时间偏好的前提是相同的。对于通货膨胀,我将使用奥地利经典的基础货币通货膨胀(货币供应量)的定义。在法币世界中,中央银行可以大笔一挥,通过承担更多的债务来扩大资产负债表(增加更多的资金)。然而,商业银行信贷是关键所在。当银行向企业提供生产信贷时,创造的货币就对「实体经济」产生冲击。

让我通过男孩 Bob Ross (RIP)来详细说明:

坐落在时间偏好的山底下,在一个叫成熟的山谷中的可爱小屋

我们出生于时间偏好山的顶峰。现在,人们的时间偏好可以表示为从这座山向成熟谷移动的速度的快慢。

婴儿时,我们无法控制地迅速向下滑,仍然是挣扎并尖叫着。小时候我们学会站起来,但几乎无法控制自己的速度。随着时间的流逝,当我们到达山脚时,山体逐渐变平,我们可以放慢速度,开始步行而不是奔跑 / 滑行:我们的时间偏好降低了。我们上学,找份工作,拥有一份职业,在生活中的某个时刻,您可以轻松地考虑安顿下来并建立家庭。很难将地基放在陡峭(和冰冻)的地面上,因此通常人们不知不觉地等待着,直到找到自己生活中的平地。人们通常会在我所说的成熟谷中找到这个平地。

现在,引入法币通货膨胀率和个人债务。当您在时间偏好山峰顶嬉戏时,某些选择会触发滚雪球般的反应:您花光了所有积蓄和 / 或负债累累。您无法控制自己的支出,决定借钱进行教育,以期找到一份好工作,您提早搬家 / 买房,或者仅仅是因为紧急情况。主流意识和社交媒体激发了消费主义思潮。银行通过扩大信贷参与其中。您使他们能够「挖掘」更多法币。这是不可避免的。我们开始都无债务,但随着时间的推移压力越来越大:慢慢地,您积累了更多的债务和 / 或更少的储蓄。您的资金状况已大不如前,而且您的下一个需要花钱的地方迫在眉睫。有时是偶然的,有时只是为了攀比,有时是因为您进入了人生的新阶段。

当你的债务和消费习惯追逐着你时,你的竞争环境不是逐渐变慢,而是被操纵着让你加速。累积这些债务有什么意义呢?

国家法币主义:坎蒂隆效应和通货膨胀对穷人征税

各国为了保持不断增长的「 GDP」而承受着同样的压力

假如我们使用的法币是一个游戏场,那么信用经济和通货膨胀则是这场游戏对普通人的操纵方式。中央银行可以通过发行债券来扩大货币供应,然后购买资产并在资产负债表上持有。这正是量化宽松政策的本质:中央银行从金融机构购买「问题资产」,并用发行新债券的收益来支付。通过从不良投资中释放资本来「释放」这些原本脆弱的金融机构的压力(使它们更具盈利能力)。中央银行希望商业银行利用这种能力来发放更多的贷款。在危机中,商业银行倾向于收紧贷款标准,以降低无法还款的风险。

现在有新发行的货币在流通,但只转手过一次:交到财务状况最佳的金融机构手中。没有人能够注意到货币供应量的增长,银行可以自由地使用新的、无法区分的货币。金融机构从新资金中获得全部利益,因为通过授权,中央银行仅被允许使用其资金来购买金融资产。这也称为「印钞机」。潜在的是,在危机中急需资金的人可能不符合严格的贷款要求。

随着第一批接收者开始花钱(更多的信贷,更多的投资,还有工资和奖金),钱慢慢渗透到了经济中。从货币流通速度可以看出,目前的中央银行「印钞机」就卡在这一点上。这是一个衡量货币易手次数的指标。中央银行增加了资产负债表的「 X」金额,但货币流通速度已降至历史最低水平。新货币以信贷形式流入,直接进入金融资产。对消费者价格通胀(CPI)很难起作用,因为该指标无法追踪金融资产或住房。

排在最后的老百姓获得了相同数量的钱,但是随着人们慢慢吸收了像冰川一样「涌入」市场的钱,这些钱的价值已被稀释。当形势好转时,银行将动用所有被压抑的产能来扩大信贷规模,并向实体经济注入大量资金。

随着时间的推移,相对于使用的货币,商品似乎获得了价值,这表现为价格上涨,从而导致了 CPI (经济学家的通货膨胀类型)。但事实上,这是金钱对商品的价值损失。

新货币只有进入流通的特定点。每个接近这一点的人人都将从新资金中获得最大的利益。这种好处称为坎蒂隆效应。

在危机时刻,每个人都会因现状受到威胁而感到压力。提高税收是为了支付以前支出的国债利息。没有债务的人没有什么可逃避的,但是由于通货膨胀,为了支付更高的价格(更低的薪水价值),他们感到了不断增加的压力。

即使是拥有高学历的人也感受到了压力:即使他们赚的钱足够减少或超过他们过高的债务,他们仍需缴纳更多的税款,并被引诱养成更奢侈的消费习惯。时间偏好这座山总是湿滑的。更低的综合收益

货币通胀之所以邪恶,是因为靠近印钞机的一小群人(银行家)首先要花掉新印制的钱。人们不知道他们接受的钱的价值已经稀释到较低的标准。这就是坎蒂隆效应。量化宽松被描述为富人(拥有资产的人)的社会主义。

通货膨胀是一种不民主的财富再分配,将财富从每个人手中重新分配给离印钞者更近的人。法币是「没有代表或根据正当法律程序的税收」(ht @TraceMayer7)。名义上都是为了「刺激经济」。

法币社会的奋斗者

回到时间偏好这座山。那些足够有钱或与印钞机的距离足够近的人,首先会放慢脚步,开始购买成熟谷的房地产。他们可以安顿下来,并开始考虑为后代保留财富,因此会越来越好。远离印钞机或背负债务的人没有(贷款)购买房地产或金融资产的能力。他们与父母住在一起的时间更长,他们租住而不是拥有这一切。

压力越来越大,以至于有些人对自己或整个世界缺乏积极的看法,并决定根本不生育孩子或用近亲繁殖的狗来替代孩子。注意 「观念的变化」引发了「高时间偏好」。

即使您设法偿还债务并安心地安顿下来,您也需要一个更高的价格才能安定下来或保存财富。即在成熟谷的房地产已经被占有。最好所有人都冲向它背后的山谷。哦,等等。这不只是住房:大多数硬资产是由相对较少(并有资本使用权)的人获得的。证券、债券、房地产、黄金都比法币好。奋斗者必须付出更高的代价才能「进入」。每个人都为「学位」而蜂拥而至,而他们却为您付出的价格提供了更少的价值(工作保障)。具有大学学位的人的增加已经超过了工作岗位的数量,因此增加了对这些工作的竞争,使人们失去了与受教育程度相匹配的工作。

欢迎来到中本聪的世界

进入比特币的世界。比特币具有我们所见过的最好的货币属性,它有潜力制止猖獗的法币通货膨胀主义,并扭转由债务推动的消费习惯的影响。有关比特币货币属性的详细信息,请阅读 @real_vijay8 关于比特币看涨的理由。

比特币的稀缺性是迄今为止我们所见过的任何事物所独有的。比特币有一个预先确定的发行时间表,发行量为 2100 万美元。「新」比特币的供应量大约每 4 年减半(即所谓的「减半」)。比特币固有的货币政策受到运行节点的个人的保护。这些节点充当一个寄存器,任何可以访问互联网的人都可以通过该寄存器来确认比特币区块链数据的完整性。

矿工「挖」比特币,但他们将挖矿作为对网络(节点)的有偿服务。所有涉及比特币的参与者都同意某些服务条款(共识规则)。如果矿工违反了服务条款,他们的区块将不会被网络接受,并且他们也不会获得比特币的区块奖励。

节点保护网络协议(他们自己拥有比特币),矿工通过消耗能量和计算能力来挖掘比特币,提供历史记录(UTXO 集)的安全性。到目前为止

比特币解决了这个问题

回到时间偏好山。奋斗者无法投资比特币。他们要么根本没有钱,没有时间等待(推测),要么有更紧迫的问题要处理:健康,食物,孩子等。

如果有足够多的人放慢脚步,抑制开支并选择退出,我相信个人和社会的「滚雪球般的债务」都可以解决。这很像西西弗斯(Sisyphean)的任务,但是如果您的时间偏好足够低 = NUMBER GO UP,则货币政策将起作用。

在货币化的某个阶段,比特币会成熟(达到足够高的市值),并且波动幅度较小。比特币是一个成熟的 SoV (对持有者来说),因此人们将开始要求用比特币付款(或选择退出):比特币将开始成为支付的交换媒介。

我相信,在这一点上,低收入者可以买入比特币,并为未来缓慢地储蓄劳动成果。而不是不得不使用不可靠的法币,这将不可避免地通过不透明的通胀将价值「泄露」到(中央)银行家的口袋里

现有的山寨币在市场流动性方面落后了很多年,或者已经以牺牲最小化信任或抗审查为代价进行了权衡以提高交易吞吐量。即预挖,难以运行一个完整的节点,集中化。所有都以高时间偏好作为设计重要因素。

比特币时代的成熟谷

现在回到成熟谷。通过有效存储价值的新手段,旧钱和高收入者将慢慢地把财富分配给这种新的硬通货。另外,没有货币增发。这减轻了所有其他「硬资产」(股票和房地产)的价格压力。

因为失去了 SoV 溢价,所有东西都变得更便宜。每个人都能够更好地将他们的劳动成果储存到未来,必须逐渐减少日常开支,而且住房更便宜。

人们不必再跑得那么快了。相反,他们会觉得自己可以早点安顿下来,享受更多的生活。每个人都只想和他们的小家庭在成熟谷度过幸福、相对无忧的生活。

比特币是我们对抗中央银行放纵法币通货膨胀的最大武器。比特币抑制了政府的税收手段。两者都通过征收所得税而直接产生,而通货膨胀则是间接产生的。我们将需要最小化信任和抗审查。

市场上的山寨币是这种情况的高时间偏好干扰。廉价的交易可能会让你以后付出高昂的代价。如果他们不是彻头彻尾的骗局。

感谢 Daniel Bar9,Ivan Sucharski10 和 Edwin Kinoti11 耐心创作此文章。

参考链接:

1. https://twitter.com/DyptoDurrency/status/1201070165879861248?s=20

2. https://twitter.com/saifedean

3. MoE: Medium of Exchange 交易媒介

4. SoV:Store of Value 价值存储

5. UoA:Unit of Account 会计单位

6. https://nakamotoinstitute.org/shelling-out/

7. https://twitter.com/TraceMayer

8. https://twitter.com/real_vijay

9. http://twitter.com/danieltbar

10. https://twitter.com/ivan_thinking

11. https://twitter.com/kinotimanoti

来源链接:twitter.com

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THE END
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