加密衍生品周报 | 疯狂市场背后,期权市场专业投资者谨慎情绪显露

比特币期货一周成交量大增七成,单日成交量创下历史最高纪录。比特币和以太坊的期货持仓、期权持仓均刷新历史新高。BitMEX 以太坊永续合约一周平均资金费率达到近 0.05%,市场较为疯狂,投资者需谨防回落风险。

撰文:Karen

一周市场动态

火币上线 COMP、THETA、OMG、XEM 和 KSM 品种 USDT 本位永续合约。

期货市场

极端行情爆仓概况

过去一周(12 月 11 日至 17 日),比特币飙升逾 5000 美元,涨幅高达近 30%,本周三、周四比特币疯狂上涨逼近 2.4 万美元,单日爆仓金额分别为 2.77 亿美元、6.22 亿美元。

BitMEX、币安、Bybit、火币和 OKEx 五家交易所的比特币期货爆仓数据统计,来源:币 Coin

交易量

比特币期货的统计范围包括 BitMEX、币安、Bitfinex、Bakkt、Bybit、CME、Deribit、FTX、火币 和 OKEx。以太坊期货的统计范围包括 BitMEX、币安、Bitfinex、Bybit、Deribit、FTX、火币 和 OKEx。

伴随着比特币连续创下历史新高,成交量也明显放大,一周的交易量环比增加 73%,高达 2091 亿美元,其中,BitMEX 成家量几乎翻倍,火币增加逾 80%,CME 增加超 70%。另外,在本周四比特币逼近 2.4 万美元当日,交易量高达近 800 亿美元,创下自 2019 年 5 月份开始统计期间内的单日成交最高纪录。

比特币期货合约日交易量,来源:Skew

以太坊一周交易量环比增加超 27%,达 516.87 亿美元。不过,相比于比特币交易量的增加速度,以太坊的日交易量、周交易量距离 11 月底的历史新高还存在一段距离。

比特币期货合约日交易量,来源:Skew

未平仓头寸

与此同时,比特币未平仓数据也持续创出历史高点,截至 12 月 17 日为近 81 亿美元,较一周前增加约 20%。

比特币期货合约未平仓头寸,来源:Skew

以太坊未平仓头寸也首次突破 20 亿美元,创下历史新高,环比一周前增加近 35%。

以太坊期货未平仓头寸,来源:Skew

结合比特币价格以及期货成交量和持仓数据来看,交易者对市场趋势较为乐观,认为当前的市场趋势可能还会维持一段时间。

资金费率

资金费率是永续合约中在多空交易者之间转移周期性的费用,以使永续合约的价格与标的资产的价值保持接近,旨在平衡多头和空头之间平衡供应和需求。资金费率为正,意味着多头持仓量占优,多头向空头支付,反之则意味着空单持仓多于多单,空头向多头支付。

过去一周,随着比特币价格和交易热度同时大涨,永续合约市场价格大于指数价格,交易所的资金费率也呈上移趋势,Deribit 和 OKEx 的平均资金费率均突破了 0.022%,只有 Bitfinex 为负值(-0.0039%),其他交易所的平均资金费率也在 0.015% 和 0.02% 之间。

各交易所的比特币永续合约资金费率对比

以太坊方面,BitMEX 永续合约的资金费率在本周三、周四明显升高,一周平均资金费率高达 0.0477%,OKEx 和 Bybit 的平均资金费率也在 0.03% 以上。

各交易所的以太坊永续合约资金费率对比

可以看出,从中长期来看,目前尤其是以太坊的资金费率处于相对较高的位置,市场较为疯狂,投资者需谨防回落风险。

期权市场

交易量

比特币期权统计范围包括 Bakkt、Bit.com 、CME、Deribit、火币、LedgerX 和 OKEx。以太坊期权统计范围为 Deribit 、火币和 OKEx。

比特币期权一周成交量也环比大增约 8 成至 42 亿美元,其中,OKEx、CME、Bit.com 的交易量均增加超 100%,机构和普通交易者对比特币的兴趣持续高涨。

比特币期权日交易量,来源:Skew

以太坊一周成交量也增加超 60% 至 4.65 亿美元。值得注意的是,Deribit 的成交量占比达到了 95%,相比于此前的 90% 左右有所上升。

以太坊期权日交易量,数据来源:Skew

未平仓头寸

比特币期权未平仓头寸呈井喷式增长,续刷历史新高,截至 12 月 17 日为 65.73 亿美元,较一周前增加超 40%。

比特币期权未平仓头寸,来源:Skew

以太坊持仓数值也攀升至 10 亿美元上方创下新高。

以太坊期权未平仓头寸,来源:Skew

持仓量 PCR 之比

看跌 / 看涨比(Put/Call Ratio,PCR)是一个用来衡量看空看涨比例的指标。若 PCR 值大于 1,意味着做空大于做多,若小于 1,做空小于做多。

12 月 17 日以太坊的的持仓量 PCR 之比 0.93,尽管多方仍然保持一定优势,但相比于一个月前的 80% 左右有所增加,这意味着投资者也在大量买入看跌期权,市场短期可能会延续反弹,但情绪转向谨慎。

以太坊期权持仓量 PCR 之比

对比之下,比特币的持仓量 PCR 之比虽微有增加,但该比率还保持在 70% 左右。

比特币期权持仓量 PCR 之比

波动率

截至 12 月 17 日,比特币的一个月已实现波动率为 75%,一个月平值期权隐含波动率为 77.6%,虽远低于今年三四月份水平,但从近七个月期间来看处于较高水平。较高的平值期权隐含波动率,再加上季度交割日的即将到来,市场预期比特币在未来一段时间内会出现较大幅度的波动。

从左到右依次为比特币一个月已实现波动率和比特币一个月 ATM 隐含波动率

从左到右依次为以太坊一个月已实现波动率和比特币一个月 ATM 隐含波动率

期权到期情况

12 月 25 日将有 9.6 万份合约(名义价值超 22 亿美元)到期。

比特币期权到期情况,来源:Skew

以太坊方面,12 月 25 日有 73.01 万份合约(名义价值超 4.7 亿美元)到期。

以太坊期权到期情况,来源:Skew

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