解读 Synthetix 新进展:迁移到 Layer 2 与 Curve 跨资产交换

Curve 的跨资产兑换集成 Synthetix 的虚拟合成资产交易功能,可改善大额交易下的滑点问题。

原文标题:《看懂 Synthetix 最新动态,迁移 Layer2、Curve 跨资产交换等》
撰文:荆凯

作为金融乐高积木,DeFi 的可组合性带来的空间可观,你无法想象 DeFi 空间里这一群有意思的人会鼓捣出什么新鲜玩意来。

12 月 15 日 Coinbase 宣布上线 SNX (Synthetix 的平台代币)后,SNX 又经历了一轮飙升。在 DeFi 发展浪潮下,衍生品赛道一定是个不容忽视的领域。其中的代表作 Synthetix 是个很有趣的例子,这篇文章里,聊聊最新的一些进展。

这篇文章聊一下合成资产平台 Synthetix 如何成为了大额资产无滑点交易的中间件,并且在以太坊转向 Rollup 为中心的路线后,Synthetix 如何成为了 DeFI + Rollup/Layer2 解决方案的最佳样板之一。

什么是合成资产平台 Synthetix?

作为一种结构性金融产品, 合成资产提供了有趣的交易体验:你无需拥有 BTC、黄金、股票、房产,也可以通过合成资产衍生品的方式,来获得对应的资产头寸,获得投资于 BTC、黄金等目标资产的收益,当然也要承担其损失。

合成资产 (Synths),就是对目标资产的镜像模拟。例如,用 sUSD 去表示美元的价格,用 sGold 表示黄金价格,用 sSP500 来表征标普 500 股票指数等。甚至,加密资产本身,也可以成为锚定物,用 sBTC 来表示 BTC,用 sETH 来表示 ETH。

这些合成资产能一比一兑换为对应的锚定物么?至少目前阶段,绝大部分的项目中,合成资产所做到的只是复制了锚定物的价格,让人们可以直接在链上进行这些虚拟资产的交易,并不能够将合成资产一比一兑换为实物。

在 DeFi 领域,Synthetix 是合成资产交易这一赛道上的翘楚。Synthetix 建立在以太坊上,通过抵押平台代币(SNX, Synthetix Network Token)创建合成美元资产 sUSD,然后用户可以将 sUSD 用于交易其他合成资产,如 sBTC、sETH 、sAUD、 sBNB 等。

Synthetix 的外部效应

在 AMM 出现之前, DEX 的交易深度一直阻碍了更多用户的尝试。借助于 Uniswap 等 AMM 型 DEX 的出现,更加上 2020 年流动性挖矿的兴起,为 DeFi 争了一口气,交易量也已赶超中大型中心化交易平台。不过在进行大宗资产交易时候,受限于交易平台的深度,仍然会遇到交易滑点较大的问题。

不过,最近 Curve 交易平台上线的跨资产兑换平台,集成 Synthetix 的虚拟合成资产交易功能,大幅改善了大额交易下的滑点问题

对比 Uniswap 和 Curve 的交易

通过 Uniswap 交易 100 万 DAI,购买 BTC,滑点大约为 1.5%,得到大约 28.24 个 wBTC ,如下:

用 Curve 交易,得到大约 28.94 个 wBTC 。就是说,同样的交易,通过 Curve X Synthetix 的交易功能,多得了 0.7 个 wBTC 。

继续增加交易额,通过 Uniswap 交易 1000 万 DAI,会怎样?1000 万 DAI 在 Uniswap 可以得到 242.73 个 wBTC,交易滑点大约为 15.52%;而在 Curve 交易,则可以得到大约 287.46 个 wBTC,相比 Uniswap,多得了 45 个 BTC!

Uniswap 可以说是目前 DeFi 领域中交易深度最大的 DEX 了。尽管上述例子稍显夸张,不过也足以说明问题了。

DeFi 必然会遇到大额交易的问题。无论通过中心化平台、DEX 还是 AMM 进行大额交易,不可避免的遇到交易滑点的问题。而通过接入 Synthetix 的虚拟合成资产交易,Curve 大幅改进了交易滑点,当然,也会有其另外的问题,我们后面会讨论。

Curve 的跨资产交易功能有何特别?

Curve 在此次更新之前,在平台上稳定币跟 BTC 交易,是两个老死不相往来的邻居。通过跨资产交易,让稳定币可以兑换为 BTC 的锚定币了。

你可能会说,这又有什么好奇怪的么?Uniswap 等 AMM 平台不仅仅是可以在稳定币跟比特币锚定币(如 wBTC、renBTC、tBTC) 等之间交易,还可以交易一大堆其他的代币呢!

Curve 的跨资产交易之所以值得一提,是因为这跟传统 AMM 做的交易有所不同。在同类资产(如 USDT\DAI\USDC)之间交易,滑点小,锚定物一致,可以有效的降低交易不确定性。而如果要通过传统 AMM 的做法,比如在 DAI 和 wBTC 之间进行交易的话,就要为这一交易对提供足够的深度,才有望减少交易滑点。并且,要为每一种资产都提供足够的交易深度才行。

Curve 特别的一点在于:不同的稳定币之间的兑换滑点很小,而不同锚定币之间的交易滑点也能够降到最低。这是借助于 Synthetix 的虚拟合成资产来实现的。

Curve 跨资产交易如何实现?

根据 Curve 的文档所述,跨资产交易将 Synthetix 作为中间件,其有如下特点:

  • 借助于 Synthetix 的无滑点交易合成资产的功能,大幅降低滑点,上文中我们也见到了这一特点;

  • 结算期较长,大约为六分钟,因为 Synthetix 需要结算期,在结算期内,如果遇到 BTC 等价格大幅变动的情况,也会造成资产变化

  • 借助于虚拟资产,这一跨资产交易功能可以更广泛使用

  • 交易费高昂,即便是 gas 费设置为 50gwei,由于交易过程复杂,也需要消耗超多 gas,大约花费为 80 多美元

  • 需要分为两笔操作:交易发起与交易清算。

例如,将 DAI 兑换为 renBTC ( BTC 的一种锚定币),会涉及到如下过程:

  • 通过 Curve,DAI 会转换为 sUSD 这一 Synthetix 上的合成美元虚拟资产;

  • 通过 Synthetix ,将 sUSD 无滑点兑换为 sBTC,会有 6 分钟左右的结算期,在此期间最好不要关闭浏览器;

  • 这时,用户可以得到 ERC721 格式的 NFT 一枚,代表了此次交易;

在结算完成后,用户需要点击完成交易的按钮(下图中的绿色按钮,Complete Trade),完成最后一步:Curve 平台会帮你把 sBTC 兑换为 renBTC,得到你的最终资产。

这其中的关键角色,就是 Synthetix 了。

Synthetix 更多应用接入

通过上面的例子,我们应该能知晓,Curve 的跨资产功能为何被一些评论者认为是 DeFi 领域的一次显著创新了。实际上,我们也不能忽略掉背后的功能:Synthetix 的虚拟合成资产以及由此对 DeFi 其他项目的赋能。

合成资产充当交易桥梁

Synthetix 上的虚拟合成资产,称之为 Synths,例如 sBTC,sETH,sUSD。由于 Synthetix 采取的是无滑点交易的设计,所以相比较交易 USDT 和 BTC 而言,在 sUSD 和 sBTC 这两个虚拟资产之间进行交易,依赖于预言机提供的价格, 而不会产生交易滑点,从而理论上可以产生无尽的流动性。

因此,Synthetix 社区开始萌生想法:如果虚拟资产之间的交易无滑点,那么是否可以将这一特点跟其他的 AMM 结合,让其他的交易平台上大额交易,也能降低交易滑点?10 月份在 Synthetix 社区提案论坛中的一次讨论,也开始将这一点提上日程。

其中关键一环,来自于 SIP 89: Virtual Synths。虚拟合成资产的提出,为每一笔交易创建一个虚拟合成资产的代币,主要用来应对结算期长时候,用户如何领取到对应资产的问题。在上面 Curve 的两步结算方案中,我们也见到了上述 Synthtix 提案的实现,算是比较妥善的方式了。

通过这种方式,让 Synthetix 充当了无滑点的交易结算层,虽然对于小额交易来说并不方便,但是对大额交易而言,滑点问题得到了大幅解决。

在 11 月份的一篇帖子中, Synthetix 创始人 Kain Warwick 提到,将虚拟 Synth 和 AMM 结合,能够在一笔交易之中连接多个资金池,1inch 这样的 DEX 聚合器可以实现路由优化,以尽可能少的滑点执行每笔交易。

Kain 提到,在虚拟 Synths 实现的过程中,如 Curve、1Inch、Shell Protocol、Saddle 等团队都参与其中,并希望将其加入到自己的平台功能中。

Saddle 的例子

Saddle 是一个新上线的项目,提供了基于比特币的锚定币的自动做市商工具。

据链闻报道,Saddle 公布已完成 430 万美元的融资,领投方为 Framework Ventures、Polychain Capital 和 Electric Capital,其他投资方包括 Coinbase Ventures 等,个人投资者包括 Synthetix 联合创始人 Kain Warwick、Andrew Kang、Mariano Conti、James Prestwich 和 Spencer Noon。

Saddle 的首个池子支持四种资产:renBTC、WBTC、sBTC 和 tBTC。Saddle 团队表示,随后还将推出新的稳定币和基于 ETH 的资金池。Saddle 也会通过 Synthetix 的虚拟合成资产特性,支持多个资产之间的大额低滑点交易。

顺便一提,Saddle 上线前后也面临不少指责声音,认为他抄袭了 Curve 的算法,而仅仅是更换了合约语言为 Solidity。迄今为止,尚未见到 Saddle 的回应。不过,这不是本文的关注目标了。

首个 DeFi 龙头 Layer2 迁移案例

最后,我们分享下来自 Synthetix + Layer2 方案 (Optimism Rollup) 的现状。Layer2 扩容是 2021 年的重中之重。DeFi + Layer2 方案如何演变,也是投资者们关注的核心问题。

目前 Optimism 主网试运行的软启动已经开启,分多个阶段陆续推进中,2 月下旬预计开启公开测试,大约一个月之后再正式上线主网。除了 Synthetix 之外,Coinbase Wallet 也会接入 Optimism。通过 OVM ( Optimistic Virtual Machine)让开发者们低成本迁移。

在 2021 年路线图一文中,Synthetix 创始人提到:

向 Optimistic Ethereum (二层扩容方案)的过渡,将缓解 2020 年我们经历的许多问题。这种过渡有两个主要优势:更低的 gas 成本和更高的吞吐量。更低的 gas 成本对所有用户都有好处,并使系统更有效率。更高的吞吐量将使我们在与 Chainlink 合作的过程中减少预言机的延迟,实现通过合成期货和许多其他协议改进的杠杆。

随着 Optimism 软启动,Synthetix 也紧紧跟随。1 月 16 日 Synthetix 发文宣布 SNX 质押服务已经在 Optimistic Ethereum 上线。文中称,会分为多个步骤分阶段实现向 Layer2 (Optimism Ethereum) 的迁移,第一阶段考虑的重点在于让 SNX 小额持有者参与,毕竟,以太坊网络的高昂操作成本,限制了这部分用户。

接下来聊一聊如何使用 Synthetix Layer2 部分的现有功能。可以通过该 链接 访问。

首先,点击登录 Metamask 钱包

SNX 持有者可以迁往 Layer2 (L2) 网络。迁移之前,如果在 L1 (以太坊网络)中有债务未偿还,需要先还清之后才能赎回对应的 SNX。

还清了债务后,可以将 SNX 转往 L2,这期间大概会有五分钟的延时。

在 Layer2 上的操作,跟在以太坊上操作类似。不过当前 Optimism 团队会承担 Layer2 上的 ETH 费用,所以不需要支付 gas 费,只需要签名就行。但是从 layer1 迁移到 Layer2 的过程,还是要消耗 gas 费的。

不过,在现阶段 L2 上的 SNX 跟 sUSD 是无法转账到其他钱包的,意味着只能通过 Layer1 上 SNX 转入的方式,兑换为 L2 上的 SNX。为了激励用户参与, 也提供了奖励。根据页面中提示的信息,当前有 256 万 SNX 参与到 L2 网络之中了,年化收益会采取先低后高逐渐增长的方式,当前年化为 20.35%。

顺便一提的, Optimism Ethereum 在最近的一篇公告中提到「通向更为去中心化之路」,国外社区有评论者解读为可能会引入治理代币尚未可知。不过,刨除掉空投代币的可能外,单论体验 Layer2 + DeFi,也可以考虑尝试一下 L2 版本的 Synthetix。

小结

头部 DeFi 平台 Synthetix 是 衍生品赛道中很特别的存在。本文重点关注了虚拟资产充当跨资产交易桥梁的特征,以及 Synthetix 在 Layer2 网络中的进展。

借助于 Synthetix 提供的虚拟合成资产特性,会有更多的 DeFi 平台加入进来,改进大额交易的滑点问题。在 Optimism Ethereum 主网试运行软启动后,Synthetix 也成了 Layer2 + DeFi 的样板间,相信更多的 DeFi 项目可以从中受益。2021 年 DeFi 的发展脚步只会加速,不会停滞,期待更多创新的发生。

参考资料

https://l2.mintr.synthetix.io/

https://www.chainnews.com/articles/502210623182.htm

https://research.synthetix.io/t/virtual-synths-sip/202

https://curve.readthedocs.io/cross-asset-swaps.html

https://www.chainnews.com/articles/808761728287.htm

https://www.coindesk.com/saddle-raises-4-3m-for-slippage-free-defi-trading

https://blog.synthetix.io/the-optimistic-ethereum-transition/

https://blog.synthetix.io/l2-mainnet-launch/

https://cryptobriefing.com/curve-accuses-saddle-finance-of-copying-its-code/

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