比特币日内急跌是偶然中的必然?这轮回调究竟因何而起?

撰文:7

进入 2021 年,比特币为代表的加密货币市场的上涨势头愈发明朗,而为数不多的几次回调虽然深度看似可观,但是回调的时长都非常有限,这种类 V 型反转的回踩虽然会导致集中爆仓的情况,但是对于市场情绪的影响实际上并不明显,这也造就了行情在近期展现出的强大的单边追多共识,不过在刚刚刷新历史高点纪录的这个周末过后,市场发生了一些微妙的变化。

火币行情显示,上周末段多平台比特币价格迫近 42000 整数关口后并未能更进一步,而是陷入到了一个高位横盘的状况之中,隔夜市场下跌势头悄然显现,而今日凌晨以来加速下跌行情出现,今日日 K 到目前为止走成了一个几乎不存在上影线的大阴线,半日跌幅超 10%,日内最低一度跌穿 33000 整数一线,创 1 月 6 日以来新低,日内最大即时跌幅超过 17%。

自去年 11 月 6 日以来,比特币的恐慌贪婪指数一直保持在 80 这一极度贪婪的标准线以上,市场长期处在一个堪称极端狂热的状况之中,但是比特币价格的持续走高却让这种高热度看似「有理有据」,而这显然为日内这种大幅回调埋下了伏笔。

因为持续高热度带来的高杠杆更容易引发币价快速波动时的集中爆仓,而爆仓产生的顺势交易势必加大市场的单向波动幅度。币 coin 数据显示,比特币在过去 24 小时内爆仓 21.8 亿美元,爆仓单数量超 20 万,其中 BitMEX 上出现了单笔价值超 1000 万美元的大额爆仓情况。而这直接引发了日内比特币的深度回调。

而今日加密货币市场的巨震并非独角戏,全球金融市场本周开盘即展现出了高度活跃的状态,美元指数本周大幅高开,美债收益率也继续保持在 1.1% 以上阶段高位运行。

早盘黄金开盘即跌破 1820 创近一个月新低,而亚盘又很快反弹收复了全数跌幅。

午盘前表现尚可的 A 股在午盘后明显走弱,虽然这与部分热门板块出现利空消息影响不无关联,但是欧洲股市开盘后主要指数全线走低的表现已经证明了这并非个例。

目前市场对于经济数据,尤其是美国国内就业等关键数据的态度发生了一些微妙的转变。在上周五美国非农数据大幅不及市场预期,并相当意外地重现了 2020 年 4 月出现的罕见的数据为负的结果。

但美国股市却不跌反涨,纳斯达克指数继续刷新历史高点的同时,标普 500 和道琼斯指数上周最后一个交易日也顺利收阳。由此可见,目前市场对于负面信息的解读会较为「跳跃」,经济状况欠佳有望引发美联储更大力度的宽松政策被直接 price in,进而产生了这种略显怪异的结果。

随着拜登所在的民主党在两会大获全胜,市场广泛认为拜登就任后新政的推行障碍已基本被扫清。在民主党获得参议院掌控权后,高盛经济学家 Jan Hatzius 等发布的报告中上调了对 2021 年美国的增长预期至 6.4%。报告中指出,下一任总统拜登预计将能够在本季度出台 7500 亿美元的财政刺激方案,通胀加速将使美联储得以在 2024 年下半年加息,早于之前预计的 2025 年初。颇具共识性的经济增长预期以及下一届政府在经济刺激方面的偏好直接推高了美债收益率。

在经济环境欠佳的背景下,美债收益率大涨大概率会导致资金从非美货币以及高风险资产上流出,并引发阶段性的美债收益率与美元同涨的现象,而这可以在很大程度上解释为何今天全球金融市场会出现如此波动,比特币在这个阶段迎来幅度可观的深度回调就并不令人意外了。

火币研究院高级分析师胥彤指出,虽然现在仍有大量机构入场,但在比特币突破 4w 之后,仍然面临着比较强的抛压。经过周末两天的高位横盘以及一周的连续上升,多方的力量相较于前一周来说有所减弱,转而今天早上空方先小幅下探一次,成功被多方拦截,但是再之后回升幅度比较小并且成交量没有放大,机构可能短时内以此为确认信号,转向空方以了结前期大量积累的获利盘。由于前期涨速过快,而且几乎没有回调,市场的其他散户可能认为比特币现在的价格过高导致不敢入场或者在尽快了结前期的获利盘。目前比特币永续合约资金费率处于相对高位,市场杠杆率较高,因此出现回调是正常现象。

不过从中长期视角来看,拜登政府潜在的大举增发美元必然会导致美元继续走弱,而以美元报价的黄金只要没有丧失其抗通胀的价值存储功能,那么与美元的负相关性并不会就此脱钩。作为与传统大类资产联动性偏弱,但由于全球性共识的存在而被视作「数字黄金」的比特币在这种背景下大概率也会吸引更大规模的资金流入,这种美元中长期走弱的预期对于比特币来说实则是间接利好,且持续性相当值得期待。

不知不觉间比特币已经在「全都是泡沫」的故事中走过了 12 个年头,诚然期间多有波折,但共识的增长已经无法被忽视。考虑到传统金融市场中美元这个强核心丧失相对稳定性之后带来了相当高的风险对冲需求,比特币这种可以算是真正意义上的无边界资产在物理上限和广泛共识的基础上,大概率会消化一部分上文提及的资产配置需求。和我们没有理由用今晨黄金的一波回调否定黄金的前景一样,现在就断定比特币「大限将至」恐怕不是什么客观的认知。

市场分析师化简币市指出,虽然比特币日内这波回调看似幅度惊人,但是从图形上来看和大约一周前发生的一波回调实际上差距并不明显,4 小时级别一目均衡表 A、B 轨构成的云层没有遭到实质性的跌穿,短线这波回调也没有跌破过去近一个月这轮加速上涨行情回调的半分位关键支撑。因此考虑到前期指标严重超买带来的技术回调修正需求的存在,到目前为止展现出的回调表现不足以构成趋势反转的确认依据,行情相对强势的姿态仍然保持,如若短期内不出现极端的再度跳水创出新低,那么后市进一步走高的预期仍然存在。

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